Actief beleggen met obligaties beter dan Passief beleggen

OHV vermogensbeheer

Afgelopen maanden verschenen er verschillende onderzoeken waarbij gesteld werd dat actief beheer bij obligaties tot betere rendementen leidt dan bij passief beheer.

Dit druist in tegen de ‘moderne’ beweringen dat passief beleggen beter rendeert.

Klik hier voor de prestaties van het actieve Fresh Income Fund, (actief obligatiefonds)

Waarom is dit dan niet het geval met obligaties?

In dit artikel gaan we in op de specifieke kenmerken van het product obligaties en tonen hiermee aan dat actief beleggen in obligaties meer waarde toevoegt dan passief beleggen. We tonen dit aan in 4 stappen; 1 Nieuwe emissies, 2 Selectie debiteuren, 3 Kopen en verkopen van Obligaties, 4 selectie van individuele obligaties.

En last but not least tonen we dit ook aan middels een actief beheerd obligatiefonds, welke inderdaad structureel beter presteert dan passieve indices.

Geen zin om verder te lezen? Liever alle informatie in één overzicht?

Klik hier om de factsheet van het Fresh fixed income fund te downloaden.

1.Nieuwe emissies

In de obligatiemarkt wordt veel geëmitteerd. De bedragen die met nieuwe uitgiften opgehaald worden zijn vele malen groter dan bijvoorbeeld met aandelenemissies. Daarom is deze nieuwe issue markt een kans voor een actieve beheerder om extra rendement te behalen ten opzichte van een indexbelegger.

Bij emissies wordt er vaak een premie gegeven om beleggers over de streep te trekken om in te schrijven. Door hier actief op in te spelen kan er op jaarbasis tot 0,4% aan extra rendement worden behaald op de verkregen obligaties door de actieve beheerder.
De passieve beheerder vist achter het net, omdat als de nieuw uitgegeven obligatie na enkele maanden in een index wordt opgenomen de nieuwe issue premie er al uit is gelopen.

2.Selectie debiteuren

Een actieve beheerder selecteert debiteuren op basis van zijn kwantitatieve en kwalitatieve criteria.
Een passieve beheerder heeft deze keuze niet. Hij volgt de debiteuren die in de index zijn opgenomen.

Vaak zijn het dan de bekende debiteuren, die veel emitteren, die in indices worden opgenomen. En dat is eigenlijk raar. Je belegt automatisch in bedrijven, die júist veel lenen. Terwijl er misschien ook bedrijven zijn die een mindere geldbehoefte hebben en daardoor een aantrekkelijkere keuze zijn.

  • Actieve belegger > selecteert ook debiteuren die weinig geld lenen
  • Passieve belegger > belegt automatisch in debiteuren die veel lenen

3.Kopen en verkopen van obligaties

Het aankopen van obligaties vindt plaats via bilaterale handel en vindt niet of nauwelijks plaats op de beurs. Op de beurs is er standaardisatie en met een druk op de knop kan een aandeel gekocht of verkocht worden. Bij obligaties is de diversificatie veel groter en daardoor is handel op de beurs lastig en is de bied laat spread dan ook groter dan die bij aandelen.

Deze handel gebeurt wereldwijd bilateraal tussen honderden partijen, die hierin gespecialiseerd zijn.

Een actieve beheerder kan hierop inspelen door enerzijds goede contacten met al deze tegenpartijen te hebben en anderzijds door op een geconcentreerde manier zijn bied– en laat prijzen in te leggen.

Een passieve indexbelegger heeft deze keuze niet. Immers als bijvoorbeeld de inleg van een obligatietracker verhoogd wordt dan zal de ETF provider automatisch alle onderliggende obligaties uit de index snel moeten kopen anders loopt hij tracking difference risico.

Op deze wijze vermindert de kans op een goede executie van de obligaties.

  • Actieve belegger > koopt en verkoopt beter in
  • Passieve belegger > koopt en verkoopt op de automatische piloot

4.Selectie van de individuele obligaties

Er is één aandeel Shell. Er zijn wel vijftig obligaties Shell. Er is één aandeel ABN Amro. Er zijn wel 3000 obligaties van ABN Amro. Hiermee willen we aangeven dat er een grote diversiteit is aan uitgegeven obligaties door één instelling.

Als indexbelegger heeft u geen keuze welke obligatie van deze instelling gekocht wordt.

Als actieve belegger kunt u op zoek naar de bewuste obligatie van deze instelling welke relatief het meeste rendement geeft.

  • Actieve belegger> selecteert de obligatie van één debiteur welke het meeste rendement geeft
  • Passieve belegger> kan deze selectie niet maken en koopt gewoon de obligatie welke in de index is opgenomen.

Om vervolgens te staven dat actieve beheerders het ook daadwerkelijk beter doen dan de index in obligaties hebben wij onderstaand plaatje toegevoegd, waarin een vergelijking is gemaakt van een actief beheerd obligatiefonds en de index.

De naam van het fonds is fresh fixed income fund en de benchmark bestaat voor 75% uit de ishares euro aggregate bond ucits etf en voor 25% uit de ishares euro high yield corporate ucits etf. Hierin is zichtbaar dat de outperformance 5,5 % bedraagt sinds 1 juli 2016.

OHV vermogensbeheer

Het fonds is een initiatief van OHV vermogensbeheer. OHV adviseert sinds 1932 haar institutionele en particuliere relaties op het gebied van vastrentende waarden. OHV is betrokken bij het bemiddelen in leningen tussen lagere overheden, bedrijfsleven en institutionele beleggers. Dat is een van de redenen dat zij op de eerste rij zitten om de rente ontwikkelingen en marktbewegingen te observeren en op kansen in te spelen.

Deze kennis heeft OHV nu aangewend voor het genoemde obligatiefonds, fresh fixed income fund en zij hebben inmiddels de benchmark met 5,5% verslagen.
Het rendement wordt gerealiseerd door ten eerste actief in te schrijven op nieuwe obligaties.

De emissiemarkt is niet toegankelijk voor particuliere beleggers. OHV wordt dagelijks door haar internationale netwerk door banken wereldwijd uitgenodigd te participeren in deze obligatie emissies. Beleggers worden overgehaald te participeren doordat ze een extra premie wordt geboden en deze extra premie wordt uiteraard door het fresh fixed income fund doorgegeven aan haar klanten.

Het Fresh fixed income fund belegt in meer dan 150 obligaties en biedt zodoende een goede spreiding aan die haar klanten zelf niet kunnen bereiken.

Wilt u meer informatie over het Fresh fixed income fund?

Klik hier om de factsheet van het Fresh fixed income fund te downloaden.

,

Stekker uit Alex Vermogensbeheer?

Alex vermogensbeheer tov vermogensbeheer markt

BinckBank eventueel verder zonder vermogensbeheerder Alex

Na jarenlange tegenvallende resultaten slaan de twijfels toe bij Binckbank over het wel/niet behouden van Alex Vermogensbeheer. Binckbank is zelfs al druk bezig met het testen van een nieuw concept in België.

Met het nieuwe concept, Laten Beleggen, dat Binck vorig jaar in België lanceerde hoopt men hetzelfde succes te bereiken als dat met Alex werd bereikt in Nederland. Binnen afzienbare tijd had Alex 2,5 miljard ‘Assets Under Management. Als Laten Beleggen goed loopt in België wordt het concept naar Nederland gehaald zegt CEO Vincent Germyns. Vervolgens wordt bekeken hoe er met Alex Vermogensbeheer wordt omgegaan.

Lees meer

Vooruitzicht 2017 Care IS Vermogensbeheer

Loege Schilder Care IS : Vooruitzichten 2017

In 2017 staat beleggen in het teken van balanceren tussen rendement en risico. Vanwege de lage rente en de verbeterende economische groei zijn aandelen aantrekkelijker dan obligaties. Voorzichtigere beleggers kunnen zich richten op aandelen uit de VS. Deze aandelen zijn weliswaar duur, maar kunnen nog duurder worden. Beleggers met sterke zenuwen accepteren het risico van de Aziatische markten in ruil voor het grote rendementspotentieel.

Loege Schilder is directeur van Care Is Vermogensbeheer en Axento Vermogensbeheer

Lees meer

,

Vermogensbeheerder mag lijfrenteproducten aanbieden in 2017

vermogensbeheerder-mag-lijfrenteproducten-aanbieden-in-2017

vermogensbeheerder-mag-lijfrenteproducten-aanbieden-in-2017

Naast pensioen in eigen beheer van de DGA stelt staatssecretaris Wiebes nu voor ook vermogensbeheerders toe te staan een beleggingsrekening te koppelen aan een lijfrenteproduct.

Momenteel mogen alleen verzekeraars, banken en fondshuizen lijfrenteproducten aanbieden. Maar vanaf 2017 mogen vermogensbeheerder ook lijfrenteproducten aanbieden. Dit zorgt ervoor dat de kosten voor dit soort fiscaal gefaciliteerde lijfrenteproducten in de toekomst vanwege de concurrentie flink kunnen gaan dalen.

Volgens staatssecretaris Wiebes zal dit leiden tot 20 tot 40 nieuwe aanbieders van dit soort producten.

Het gevolg hiervan is dat niet alleen fondshuizen bankspaarproducten kunnen aanbieden en deze vervolgens gedwongen in eigen fondsen te beleggen. Maar nu krijgen ook vermogensbeheerders de kans om op de beleggersrekening van het lijfrenteproducten de beleggingen in te vullen.

Ongeacht de fiscaliteit kan een vermogende particulier met een lijfrenteproduct zijn vermogen in 2017 veel flexibeler beleggen via een vermogensbeheerder zonder gebonden te zijn aan huisfondsen van banken, verzekeraars en fondshuizen.

Vermogensbeheerder NNEK is volgens fondsnieuws al jaren bezig om te zorgen dat ze lijfrenteproducten kunnen beleggen via een beleggingsrekening voor haar klanten.

Dit zal in 2017 dus tot de mogelijkheden behoren.

 

 

 

 

 

Obligaties geven rust en rendement

Obligaties zijn helaas een ondergeschoven kindje bij particuliere beleggers. Dit terwijl de obligatiemarkt (€156 biljoen) vele malen groter is dan de aandelenmarkt (€58 biljoen). De schuldpapieren worden vaak als saai beschouwd, wat in onze ogen onterecht is. Dit ligt aan de lage beweeglijkheid van het product. Een procent koersbeweging in een maand voor een obligatie is veel, bij een aandeel is een dergelijke beweging al normaal op dagbasis. Daarentegen zijn negatieve uitschieters ook zeer beperkt in tegenstelling tot aandelen.

Beluister ook onze podcast met OHV: VUVB 007 – Zijn Obligaties In Tijden Van Extreem Lage Rentes Levensgevaarlijk?

Korte introductie obligaties

Even een korte introductie voor degene die niet volledig bekend is met obligaties. Een obligatie is een lening van een bedrijf of overheid, waarbij er elke dag een stukje rente wordt opgebouwd. Bij aanvang is de rente en afloopdatum vastgesteld. Anders dan bij een spaarrekening kan de koers van de obligatie fluctueren, maar de obligatie lost altijd op 100% af. Aangezien de te ontvangen rente en aflossing bekend is, is bij de aankoop van de obligatie het minimale rendement bekend. Er kan echter extra rendement worden behaald als de obligatiekoers tussentijds stijgt en de obligatie wordt verkocht.

Lees meer

Vermogensbeheer Staalbankiers overgenomen door Van Lanschot

Van Lanschot neemt vermogensbeheer activiteiten Staalbankiers over.

Van Lanschot koopt de private-bankactiviteiten van Achmea-dochter Staalbankiers. Behalve de klanten neemt Van Lanschot circa €1,7 mrd aan beheerd vermogen over, evenals €280 mln aan spaartegoeden en een beperkt aantal effectenkredieten. Dit maakte de drie partijen dinsdag bekend.

Van Lanschot betaalt 16 mln aan Achmea.

De vijfentwintig medewerkers, zoals private bankiers en beleggingsspecialisten, treden in dienst bij Van Lanschot.

Doe de vermogensbeheer scan om de overstapmogelijkheden te bespreken.

‘Soepele overgang’

Volgens Willem van Duin, voorzitter raad van bestuur van Achmea, past de verkoop in de strategie van de verzekeraar: ‘Ons concentreren op onze kernactiviteiten.’ Van Duin verwacht een voor klanten soepele overgang, vanwege de ‘logische en natuurlijke aansluiting’ van de activiteiten van beide banken. De overname heeft geen betrekking op andere activiteiten van Staalbankiers, dat in 1994 onderdeel werd van Achmea, waaronder een hypotheekportefeuille van €250 mln.

Van Lanschot, Achmea en Staalbankiers verwachten de transactie af te ronden in het vierde kwartaal van 2016. Daarvoor is toestemming nodig van de ondernemings- en medezeggenschapsraden. Ook toezichthouder de Nederlandse Bank moet zich nog uitspreken over de transactie.

Doe de vermogensbeheer scan om de overstapmogelijkheden te bespreken.

Bron: FD

,

Index Beleggen is meer dan beleggen in trackers

Het zal u niet ontgaan zijn: indexbeleggen is bezig met een enorme opmars. Zelfs private banks bieden tegenwoordig indexbeleggingen aan, niet zozeer als overtuiging maar als één van de vele smaken waar u als cliënt uit kan kiezen.

De markt verslaan

Nog even de kern van actief versus passief samengevat: actieve beleggers proberen door allerlei uitgesproken keuzes in hun beleggingsbeleid het per saldo ‘beter te doen’ dan het gemiddelde van de beurs (de index). Een mooi voorbeeld van een actief beleggingsproduct is een beleggingsfonds zoals Robeco.

Beluister ook onze podcast: Waarom Het In- en Uitstappen bij Beleggen Fataal Is Voor Je Vermogen Met Hans Dubbeldam

Lees meer

,

VUVB te gast bij BNR

Transparantie

Sinds 2011 is het transparanter maken van vermogensbeheer ons doel. Maurice en ik zijn constant aan het kijken hoe we dat het beste kunnen doen.

Het provisieverbod heeft al flink bijgedragen aan het transparanter maken van deze wereld, toch zijn we er nog lang niet. We hebben onze lezers al eerder op de hoogte gebracht van onze nieuwe tool. Uiteraard houden we jullie graag op de hoogte over de ontwikkelingen.

Zakelijke markt

Onze tool is met name gericht op de zakelijke markt, maar consumenten er ook iets aan. Uiteraard geeft het ons meer inzicht in de gehele markt. Hier profiteren cliënten, die onze begeleiding afnemen, ook van. Het is wel zo prettig als het vermogen, waarvoor je hard hebt gewerkt, in goede handen komt. Die zekerheid mogen cliënten van ons verwachten.

Daarnaast kunnen banken en vermogensbeheerders een keurmerk verdienen als ze hun beleggingsportefeuilles laten controleren door Asset Measurement.

Lees meer

,

Echt Duurzaam beleggen?

De vraag naar duurzaam beleggen is de laatste jaren enorm gegroeid. Uiteraard is het aanbod daardoor in rap tempo toegenomen. Het is echter lastig te beoordelen of aanbieders die zichzelf duurzaam noemen, ook echt duurzaam zijn. Bovendien heb je te maken met cultuurverschillen. Wapenhandel wordt bijvoorbeeld in de VS als normaal ervaren, terwijl het in Nederland […]

,

Brandpunt – Beleggingstips van de AFM (Tim Mortelmans)

brandpunt beleggingstips van de AFM Tim Mortelmans

In de rapportage ´Het bankenbedrog´ van Brandpunt bij de KRO geeft Tim Mortelmans van de AFM tips aan beleggers.

Waar moet er op gelet worden als u uw vermogen onderbrengt bij een vermogensbeheerder?

Als u wilt weten hoe u de juiste vermogensbeheerder selecteert, download dan ons gratis E-book: Selecteer uw vermogensbeheerder in 10 stappen.

Lees meer